$Meta.US 今晨（北京时辰 7 月 27 日）发布了 2023 年第二季度财报。除了 VR 业务拉胯照旧不及为奇外太阳城娱乐骰宝，告白业务的发达再次远超预期。斟酌最近 Meta 的一连番操作（Advantage+、Reels），至少短中期来看，Meta 的酬酢地位进一步被夯实，公司的指标效劳提高也刷新判辨。
不错说，淡化 Metaverse 标签后的 Meta，反而在新生之路上走得极度顺利。改日只须部门参预顺应，事迹重回巅峰也用不了多久，那么也会顺从其好意思的挽救投资者更多的怜爱。
财报中枢重点如下：
1、下季度收入携带很 “惊艳”
二季度 Meta 收入在惩处层携带的上沿，320 亿，同比增长 11%。固然比市集一致预期（bbg）高了 3%，但比较于公司下季度（2023 Q3）的收入携带，二季度本人的营收预期差就显得没那么惊艳了。
bet365在线体育投注惩处层对于三季度的收入携带在 320～345 亿好意思元，同比增长 15.5%～24.5%，显贵高于市集一致预期的 312 亿好意思元，同比 12.5% 的增速。
2、告白有 Beta，也有 Alpha
当期以及下季度携带的超预期，王人起头于告白业务的回春。二季度 Meta 告白收入 315 亿，同比增速 12%，高于市集预期的 304 亿。同期，告白亦然孝敬了 98% 的收入份额。
皇冠客服飞机：@seo3687三季度收入携带的高增长，通常受益于告白。这样的反弹速率，可能并不难简浅近单的低基数来归因了。除了在《TikTok 摔倒，Meta 吃饱》中海豚君说起的告白主预期回暖、TikTok 等竞争放缓、Reels 营业化进展顺利等身分除外，应该还有年头推出的Advantage+（AI 自动生成告白）的孝敬。
此外，具体到告白主上，上季度 Meta 电话会也相配强调了中国电商客户的告白投放增量。
3、Reels 仍然是当期增长的主要驱能源量
从告白的量价关系上看，二季度告白大概反弹，主要源于展示量同比加多了 34%，而告白单价照旧-16% 的下滑中，与上季度下滑幅度接近。
海豚君之前说，Meta 告白的量价关系基本与经济周期对应，但这是在平台流量安靖的时候。当下的 Meta 有了 Reels，因为生态流量在增长（MAP 同比增长 6.3% 至 38.8 亿东说念主，环比加快），是以可开释的库存量会愈加弥散。
皇冠体育正网与此同期，Reels 在营业化早期阶段，报价天然低于老平台，因此当 Reels 的收入孝敬份额提高的时候，也会拉低举座的平均报价。
4、元天地需求惨烈，忽视对新品销量严慎乐不雅
元天地自从 Facebook 更名 Meta 启动，就堕入凄怨照旧快一年。二季度 Reality labs 收入仍然在-39% 的大幅度同比下滑中，终了 2.76 亿。而市集较着对需求触底有着更乐不雅的预期，因此形成内容与预期偏差达到 30%。
下季度 Meta 要启动卖新品 Quest3 了，6 月照旧开过发布会，报价 500 好意思元，同期缩小 Quest2 的价钱至 299 好意思元，短期上有望冲击一波销量。但比较于前两年 Quest2 发布时的 “盛况”，咱们以为，三代销量可能难爆发。
因此三季度可能 RL 收入照旧很一般，但反过来也能体现，在举座高收入携带下，VR 越差，告白越超预期的好。
5、裁人效果赓续体现，拉动盈利爬升
二季度 Meta 的毛利率和指标利润率，环比上季度分歧有 2.5pct、4pct 的提高，主要起头于裁人（Q2 环比减少 5600 东说念主），以及数据中心成本优化。
太平洋在线娱乐城不外二季度的用度中，还包含了一小部分裁人抵偿和物业诞生的整合用度 8 亿多，约莫影响当期指标利润率 2pct。这也意味着下半年用度还有进一步优化的空间。
另外，因为欧盟的处罚（7 月通知 12 亿欧元），公司对全年的成本用度总开支携带相较之前相应提高了 20 亿好意思元，达到 880-910 亿。
6、本钱开支本年调低，来岁复原增长
焱火体育上班怎么样对于本钱开支，二季度 Meta 进一措施低了本年的预期 30 亿，最新区间为 270-300 亿。Capex 调低并不料味着投资全面减少，而且主要针对非 AI 规模的投资预算进行疏通。
来岁起，公司的 Capex 将复原增长，以反映 AI 技艺变革。
长桥海豚君不雅点：
此次财报，Meta 给海豚君最大的感受是：Meta 还有若干惊喜是市集未料念念到的？
天然若是再看 Meta 所领有的巨量用户生态，若干大概意会。是以这一轮的窘境回转，窘境全王人源于惩处层的 “不睬性”，在这样大的流量上风下，作念好变现是很顺从其好意思的事情。
与此同期，Meta 在指标提效的后果也很顺利，当将技艺东说念主才用来专注最能带来价值的事情上时，业务变现的效劳也会飞跃式提高。与海豚君之前的假定比较（《TikTok 摔倒，Meta 吃饱》），Meta 内容发达显著超出咱们的预期。
因此探讨到之前的假定除了 Reels，未始探讨到 AI 用具 Advantage+ 推出对告白需求的加多，以及 Threads 可能的营业化空间：
海豚君分歧将今明两年的收入预期提高 5%/8%，刻下市值（7 月 26 日收盘价）对应 2024 年 PE 17x，在这两年利润大幅回暖反弹确当下（2023-2026 CAGR 21%），估值并不算相配高。若是按照 20x PE，则对应 8850 亿估值，合 345 好意思元/股。因此在宏不雅环境不出大问题的情况下，尽管 Meta 照旧有翻倍的涨幅，但仍然具备一定的高涨空间。
以下为扫视解读：
下季度收入携带很 “惊艳”
二季度 Meta 营收 320 亿，同比增长 11%，低基数下加快回暖。主要超预期的仍然是占比 98% 的告白业务，VR 业务则赓续同比下滑了 39%，固然有上年同期高基数的影响，但用户对 VR 需求转淡是更中枢的连累身分。
皇冠账号对于 3Q23 的预期：瞻望总营收 320～345 亿区间，对应变动为同比增长 15.5%～24.5%，显贵优于市集预期 312 亿。
1、除了竞争缓解、走过 IDFA 阵痛，Reels 加快孝敬灵验份额
照旧从告白的量价变动关系来看驱起程分：
（1）告白展示量加快增长 34%，平均单个用户展示量显贵提高，只关联词通过填充 Reels 告白库存带来。
（2）告白单价同比下滑 16%，咱们之前说，告白单价与经济是否是上行周期、平台竞争上风是否提高关联，但这是在 Meta 平台流量稳态的情况下。本年二季度比较前年，多了 Reels 的细密营业化。而 Reels 的报价本人就比 Facebook、Instagram 低许多，因此当 Reels 的收入孝敬提上来之后，天然会拉低平均告白单价。
因此斟酌量价变动的两个背后驱起程分，较着大概得出论断：Reels 的营业化进展顺利，正在快速加深。
2、VR 还在低谷期
上季度 Reality Labs 的收入照旧崩了，同比下滑 51%，二季度固然有所放缓至-39%，但仍然属于低谷期。海豚君浅近测算预估二季度销量 100 万台，前年同期有 240 万台（仅供参考）。
手脚 VR 头显的龙头，Meta 的惨淡基本上等同于行业情况。凭据 IDC 数据，2023 年一季度全行业 AR/VR 头显出货量同比下滑 54%，头部五大厂商只好在率性促销确当期才气有比较亮眼的出货量，但很难有合手续性。
短期举座行业增量可能并未几，尽管下个季度或四季度 Meta 将启动卖 Quest 3，但可能更多的照旧挤压其他头部的销量，属于是存量市集之间的抢劫。苹果 MR 的入局有望叫醒一些活力，但要比及廉价 MR 出货，至少要到 2025 年了。
博体育投注网站流量基本盘还在膨胀
在 Reels 的加合手下，Meta 全平台的流量还在稳步膨胀，何况二季度还有迷糊加快的趋势。
1、中枢平台 Facebook 在加载了 Reels 视频后，平台重焕盼望，流量在后疫情时期屡翻新高。二季度 FB 月活加多了 4000 万东说念主，达到 30.3 亿，同比增长 3.2%，环比上季度的增幅要显著加快。日活用户量 20.65 亿，同比增长 5%，因此用户粘性 DAU/MAU 还在赓续提高。
据德军公布的信息显示，演习涵盖德国的3个空域，北约部队将在德国的6个空军基地进行起降。是自1949年北约成立以来，规模最大的空军演习。
细分地区来看，亚太是新增用户的最大起头地，其次便是除泰西之外的其他地区。二季度泰西熟习地区净增幅度放缓，欧洲地区环比是净流失的。
2、全平台月活 MAP 达到 38.8 亿，同比增长 6.3%，当季净增 7000 万用户，一泰半起头于 Facebook；日活 DAP 达到 30.7 亿，同比增长 6.6%。
降本增效的影响还在赓续，但市集已有预期
从扎克伯格前年一封向鞭策的说念歉信启动，Meta 的降本增效预期就照旧迟缓 Priced in 到股价内部。二季度毛利率、指标利润率王人在 “遵厌兆祥” 的环比上季度赓续改善，内容优化幅度和市集预期差不大，因此算是无惊无喜沉稳确认。
1、毛利率复原已至往年高点
二季度 Meta 通过优化数据中心成本，以及专攻高毛利率的告白业务，使得举座毛利率改善至 81.4%，照旧达到近三年的巅峰水平，天然与还没怎样大手笔参预作念元天地的时期还有距离，但要赓续显贵提高，照旧有点坚苦的。
2、当期有裁人抵偿，影响利润率 2 个点
二季度 Meta 指标利润率达到 29.4%，环比提高了 4pct。主要来自于裁人后，研发用度增幅照旧飞速放缓至个位数，同期销售用度还在同比下滑中。
不外二季度还有一部分裁人抵偿和物业诞生的整合用度，影响了近 2 个点的指标利润率。
按照告白、元天地两伟业务细分来看，元天地的蚀本还在高额蚀本中，惩处层瞻望本年 Reality Labs 的指标蚀本会比前年（137 亿好意思元）要高，因为尽管行业需求荒凉，但该有的参预还在进行。
网络赌博皇冠博彩网站广大博彩爱好者提供多种多样博彩游戏，彩票、真人博彩、电子游戏、体育赛事，并拥有丰富赛事直播博彩攻略，用户带来优质博彩体验。
